星馬汽車收購華菱，真值！

發(fā)布時間：2009-12-04 08:52:40來源：蓋世汽車網(wǎng)作者：蓋世汽車研究院

　　安徽星馬汽車股份有限公司11月30日披露重組預案，公司擬向星馬集團、安徽省投資集團等發(fā)行股份收購其合計持有的安徽華菱汽車股份有限公司100%股權(quán)。之后星馬汽車的股票連續(xù)四日漲停。為什么星馬汽車收購華菱汽車會帶來如此大的反響？現(xiàn)在大家已知：星馬汽車將因此提升未來盈利能力(華菱汽車2009年前三季度毛利率13.36%，凈利潤達到20810.30萬元，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率為24.80%，高于星馬汽車同期的10.20%)，并將擁有重型汽車整車生產(chǎn)能力，擴大了公司生產(chǎn)經(jīng)營范圍。而在這背后是華菱本身的發(fā)展?jié)摿椭亟M后更密切合作的可能。

　　一、華菱的產(chǎn)品定位利于其差異化發(fā)展

　　華菱在貨車領域的產(chǎn)品都是重型的產(chǎn)品，并且與同級別國際車企的產(chǎn)品相比，華菱的技術(shù)和性能不差，但價格只有歐州、日本的1/3和1/2，填補了國內(nèi)用戶對高端但相對低價的重卡(含非完整車輛)的需求。

　　二、華菱的重卡(含非完整車輛)和半掛牽引車產(chǎn)、銷增長率國內(nèi)領先

　　根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年1-10月安徽華菱汽車股份有限公司的貨車含非完整車輛)產(chǎn)、銷量分別為11499、11674輛；半掛牽引車產(chǎn)、銷量分別為3226、3034輛；兩類產(chǎn)品的產(chǎn)、銷量分別為14725、14708輛。而且，華菱在這兩個市場的產(chǎn)銷量增長率在前10企業(yè)里都是第一位的。

　　1.重卡(含非完整車輛)市場：高增長，排名前進

　　從圖1、圖2可以看出，華菱的重卡(含非完整車輛)產(chǎn)、銷量增長率在前10企業(yè)里都是最高的。另外，今年1-10月華菱在重卡(含非完整車輛)市場的產(chǎn)、銷量(114994輛、11674輛)已經(jīng)超過去年同期排名第8的江淮(今年產(chǎn)、銷9275輛、10216輛)，由第9名進到第8，拉近與北奔重汽和上汽依維柯紅巖的距離。

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